上周全球金市经历沉重调整，现货黄金在上周五跌破每盎司4000美元整数关口，创下三个月新低，周线录得逾四个月来最大单周跌幅。金价的调整在日线与周线层面同步深化，弱势格局全面确立，市场进入阶段性重新定价阶段。
一、金价失守4000关口，创三个月新低
现货黄金在上周五跌破每盎司4000美元整数关口，价格创下三个月以来的新低，重要整数关口的失守，标志着金价此前的整理格局被彻底打破。从盘面节奏看，金价在上周的行情中持续承压，价格重心快速下移，4000美元关口在空头力量的推动下宣告失守，价格向下进入新的运行区间。三个月新低的确立，意味着金价的下跌已经刷新了近期的低位纪录，市场对黄金的定价预期显著转弱。4000美元关口的失守，不仅具有技术层面的意义，也在心理层面影响了市场对金价运行结构的判断，金价的弱势格局在破位中得到全面确认。
二、周线跌幅显著，调整呈现加速特征
金价上周的下跌，在周线层面录得逾四个月来的最大单周跌幅，调整的幅度与力度均属近期罕见。从周线结构看，金价的单周跌幅显著放大，显示下跌动能在一周之内集中释放，调整呈现明显的加速特征。周线级别的深度调整，意味着金价的下跌并非短线的技术性回调，而是具有更大级别的结构性调整特征，价格的运行周期进入下行阶段。周线跌幅的显著放大，反映出市场对黄金定价逻辑的重新评估，利率预期、避险情绪与资金流向等因素的共振，推动了金价在周线层面的深度下跌，调整的深度与广度均超过市场此前的预期。
三、调整的驱动逻辑，利率主导下避险让位
金价本轮调整的驱动逻辑，在于利率因素对避险因素的主导性压制，市场对黄金的定价重心持续向利率逻辑倾斜。在利率高企的环境下，持有黄金的机会成本持续攀升，黄金相对于生息资产的吸引力被削弱，价格的估值空间受到系统性压缩。与此同时，地缘局势的变化未能为金价提供足够的避险支撑，避险需求的力度在利率主导的定价环境中被显著弱化，金价在缺乏有效支撑的情况下持续走低。驱动逻辑的演变，反映出当前市场对黄金的判断已经发生根本性转变，从避险资产的角色定位，转向对利率环境与机会成本的重新定价，金价的调整正是这一定价逻辑转变的直接体现。
四、调整之后的市场状态，重新定价仍在进行
金价在经历上周的深度调整之后，市场的重新定价过程仍在进行，盘面的运行进入关键的观察阶段。4000美元关口失守之后，金价需要在新价位区域重新寻找平衡，市场关注的焦点转向低位支撑的构建与定价逻辑的进一步确认。利率预期的走向，仍是影响金价的核心变量，政策信号的变化将直接改变市场的定价环境；地缘局势与避险情绪的演变，则为金价的定价提供边际支撑。在重新定价完成之前，金价的波动预计维持在高位，价格在新低附近的运行表现，将决定调整是进一步深化，还是逐步企稳，市场等待新的定价信号来确认金价下一阶段的运行方向。
