黄金市场在年末年初上演“过山车”式剧烈波动，美国总统特朗普就乌克兰和平谈判释放的乐观信号，成为市场等待已久的获利了结触发点，引发周一金价大幅暴跌，短期看涨格局被打破。但从长期趋势看，2025年金价累计涨幅接近70%的陡峭上行趋势未变，此次下跌仅为阶段性回调蓄势。2026年首个交易日，现货黄金便跳空高开大涨近35美元，强势反弹印证市场对长期支撑逻辑的认可。多空博弈下，黄金在短期波动与中长期牛市趋势间寻找平衡，开年大涨或为新一年走势奠定积极基调。
一、行情复盘：从地缘驱动抛售到开年强势反弹
2025年末至2026年初的黄金市场情绪剧烈切换，先因地缘利好信号遭遇抛售，再于新年度首个交易日迎来强势回暖，展现出鲜明的短期波动与长期趋势背离特征。
1. 短期抛售：和平信号触发获利了结，单日暴跌破格局
当地时间12月28日，特朗普与乌克兰总统泽连斯基会晤并释放俄乌和平谈判的乐观信号，称双方均有意结束冲突且领土问题谈判已完成约90%。这一消息成为压垮市场的“最后一根稻草”，引爆了前期积累的巨额获利盘。周一（12月29日）黄金市场迎来剧烈抛售，现货黄金单日跌幅显著扩大，不仅吞噬多日涨幅，更打破了近段时间构建的短期看涨格局，大量押注上行的投资者被迫止损离场，市场恐慌情绪集中释放。此次暴跌虽剧烈，但业内普遍认为，这是市场在陡峭上行趋势中对浮筹的清理，而非趋势逆转的信号。
2. 开年反弹：跳空大涨近35美元，内外盘共振回暖
经历年末震荡调整后，黄金市场在2026年首个交易日便迎来方向性逆转。交易数据显示，现货黄金开盘即跳空高开近15美元，随后买盘持续发力推动金价震荡上行，亚市早盘便触及4353美元/盎司的日内高点，日内最大涨幅接近35美元，截至亚市收盘仍稳固在4340美元/盎司上方。与此同时，贵金属板块呈现联动走强态势，现货白银日内涨幅超2%，国内沪金、沪银期货主力合约同步拉升，COMEX黄金期货也协同走高，内外盘投资者乐观预期高度一致，市场情绪快速从年末的恐慌中回暖。
二、波动解析：短期情绪主导波动，长期支撑逻辑稳固
近期黄金市场的剧烈起伏，本质是短期地缘情绪与长期核心支撑逻辑的博弈结果。短期抛售源于情绪驱动的获利了结，而开年大涨则是市场重新聚焦基本面支撑的必然体现。
1. 抛售成因：情绪触发+年末风控，短期因素集中释放
此次年末抛售并非偶然，一方面是市场此前已普遍存在获利了结需求，仅缺少明确触发因素，和平信号恰好提供了离场窗口；另一方面，临近元旦假期，上海黄金交易所等机构提前发布风险控制通知，叠加国际交易所此前的保证金上调措施，进一步强化了投资者的风险规避情绪，推动部分资金在节前锁定收益离场。多重短期因素共振，最终导致金价单日暴跌，短期走势承压。
2. 反弹支撑：三重逻辑共振，长期趋势未改
2026年首个交易日的强势反弹，背后是长期支撑逻辑的坚实支撑。其一，核心基本面未改，全球央行购金的结构性趋势持续，2025年全球央行年度购金量接近历史峰值，黄金在外汇储备中的占比已升至20%，成为全球第二大储备资产，为金价提供坚实底部支撑。其二，逢低买盘主动入场，年末调整让金价重回相对合理区间，吸引投资者在新年度布局，成为反弹的直接推手。其三，资金布局与情绪回暖，年初机构调整资产配置，黄金作为2025年表现亮眼的核心资产，成为资金重点关注对象，叠加全球风险偏好回暖，共同放大涨势。
三、后市展望：短期警惕缺口回补，中长期牛市可期
对于黄金后市走向，机构普遍认为短期波动风险仍存，但中长期牛市趋势未改，此次回调蓄势后，金价仍有望延续上行节奏。
1. 短期：聚焦缺口回补与阻力位，谨慎追高
短期来看，黄金开盘跳空形成的缺口存在回补需求，可能对金价构成阶段性压力。机构提示，投资者不宜盲目追高，需重点关注4350美元/盎司附近的阻力位突破情况，若无法有效站稳，可能引发短期获利盘出逃，导致回调补缺口。同时，美元指数短期波动、地缘政治消息面变化等因素仍可能加剧短期波动，需保持谨慎操作、严控仓位。
2. 中长期：支撑逻辑共振，有望冲击5000美元关口
中长期视角下，支撑黄金上涨的核心逻辑依然稳固。市场对美联储2026年延续降息周期的预期未改，较低的实际利率将持续降低黄金持有成本；美元信用弱化与“去美元化”趋势持续，进一步强化黄金避险配置价值。多家国际机构预测，2026年金价有望冲击5000美元/盎司整数关口，尽管涨幅可能较2025年收窄，但牛市趋势未变。此次年末回调本质是陡峭上行趋势中的蓄势过程，开年大涨则印证了市场对长期逻辑的认可，后续金价有望在消化短期压力后重新回归上行轨道。
