中金预测2026年金价升至每盎司4500美元

在全球经济形势风云变幻的当下，贵金属市场的动态一直是投资者密切关注的焦点。近期，中金公司发布的研报为我们揭示了贵金属市场未来的走向，尤其是对2026年黄金和白银价格做出了颇为乐观的预测。

一、此轮贵金属升势的独特驱动因素

过去三年，贵金属市场经历了诸多变化，而这一轮的升势有着与以往不同的特点。与过去不同，本轮贵金属升势主要由黄金的周期性需求所带动。在市场的周期性运行中，黄金的需求呈现出独特的波动规律。同时，一个值得注意的现象是，白银价格的升幅超越了黄金。这一现象背后反映出市场对白银的需求在特定阶段有着更为强劲的增长动力，可能与白银在工业应用、战略资源属性等方面的独特优势密切相关。

二、2026年金银价格上行趋势展望

展望2026年，中金公司认为周期性需求及结构性趋势将持续推动金银价格延续上行趋势。在基准情境下，该行预计2026年COMEX黄金价格将升至每盎司4500美元，白银价格将升至每盎司55美元。这一预测相较于目前的价格水平，显示出金银价格仍有较大的上行空间。

从历史数据来看，黄金和白银价格的波动受到多种因素的综合影响。周期性需求的变化往往与宏观经济周期、货币政策等因素紧密相连。而结构性趋势则涉及到长期的经济结构调整、地缘政治格局变化以及市场供需关系的根本性转变。

三、周期性投资需求尚未见顶

(一)美国货币政策转向宽松预期

贵金属的周期性投资需求尚未见顶，其中一个重要因素是美国货币政策短期内可能转向宽松。美国作为全球最大的经济体，其货币政策的走向对全球金融市场有着深远的影响。当美国货币政策转向宽松时，通常会导致利率下降，美元贬值。而黄金和白银作为避险资产和保值工具，其吸引力会相应增强。因为在利率较低的环境下，持有黄金和白银等贵金属的机会成本降低，投资者更愿意将资金配置到这些资产上。

(二)长期通胀预期脱锚风险

长期通胀预期脱锚的风险可能持续存在。通胀是影响贵金属价格的重要因素之一。当通胀预期上升时，投资者会担心货币的购买力下降，从而寻求能够保值的资产。黄金和白银具有稀缺性和内在价值，能够在一定程度上抵御通胀的影响。如果长期通胀预期脱锚，即通胀预期持续偏离目标水平，那么投资者对黄金和白银的需求可能会进一步增加，推动价格上涨。

四、结构性趋势提供有力支撑

(一)实体黄金的独特配置价值

在新的宏观秩序下，实体黄金的独特配置价值日益突出。全球经济格局的变化、地缘政治的不确定性以及金融市场的波动，使得投资者更加重视资产的安全性和稳定性。实体黄金作为一种具有实际价值的资产，能够在市场动荡时为投资者提供保障。它不受任何单一国家或机构的控制，具有全球认可的价值，因此成为了全球央行、私人投资者等进行资产配置的重要选择。

(二)白银的战略资源属性

白银作为战略资源的属性也将日益凸显。白银在工业领域有着广泛的应用，如电子、光伏、新能源等行业对白银的需求不断增加。随着全球对清洁能源和高新技术的重视，白银的需求有望持续增长。同时，白银的稀缺性也在逐渐显现，这使得其作为战略资源的价值更加突出。这种战略资源属性为全球央行买金、私人实物投资及区域性库存囤积提供了结构性支持。

(三)全球央行买金与实物投资

全球央行的买金行为一直是影响黄金市场的重要因素。在当前的宏观环境下，为了优化外汇储备结构、增强国家金融稳定性，许多央行增加了黄金储备。央行的大规模买金行为不仅增加了市场的需求，也向市场传递了对黄金价值的认可信号，进一步推动了黄金价格的上涨。

私人实物投资也在不断增加。随着投资者对资产保值增值的需求日益强烈，越来越多的个人投资者开始关注并投资黄金和白银实物。他们通过购买金条、银条等实物产品，将贵金属纳入自己的资产组合中，以实现资产的多元化和风险的分散。

区域性库存囤积也是推动金银价格上涨的因素之一。一些地区为了应对可能的经济危机、地缘政治风险等，会增加金银的库存。这种库存囤积行为在一定程度上减少了市场的供给，从而推动价格上升。

五、对投资者的启示

对于投资者来说，中金公司的研报提供了重要的投资参考。在2026年金银价格有望上行的预期下，投资者可以适当增加黄金和白银资产的配置。投资者可以通过购买黄金ETF、白银期货、实物金银等方式参与贵金属市场。然而，投资总是伴随着风险，贵金属市场也不例外。价格的波动受到多种因素的影响，包括全球经济形势、地缘政治风险、货币政策变化等。因此，投资者在做出投资决策时，需要充分考虑自身的风险承受能力和投资目标，制定合理的投资策略。

综上所述，2026年黄金和白银价格在周期性需求和结构性趋势的双重推动下，有望延续上行趋势。投资者应密切关注市场动态，把握投资机会，同时也要注意风险控制，以实现资产的稳健增值。